Media Berita Online – Hasil dari Apple Inc. dan Amazon.com Inc. setelah penutupan hari Kamis mewakili tantangan besar berikutnya bagi reli teknologi pasar, dan mungkin menjadi yang paling sulit untuk diatasi dalam rendahnya hasil obligasi.

Karena rendahnya hasil obligasi, Kedua saham ini telah menjadi kritis bagi kemajuan S&P 500 tahun ini, menarik investor dengan aliran pendapatan yang relatif tahan lama dan dominasi pasar mereka walaupun terjadi rendahnya hasil obligasi. Namun, apakah mereka dapat menghasilkan keuntungan lebih lanjut masih dipertanyakan, mengingat mereka diperdagangkan dengan nilai yang tinggi, menghadapi hambatan dalam bisnis inti mereka, dan memiliki eksposur langsung yang terbatas terhadap kecerdasan buatan – faktor kunci di balik lonjakan tahun ini.

Menurut Irene Tunkel, ahli strategi ekuitas utama AS di BCA Research, “Pada valuasi rendahnya hasil obligasi ini, membuat multiple harus turun atau pendapatan harus pulih dengan cara yang sangat kuat, yang mungkin sulit karena banyak kegembiraan AI telah dihargai.” “Namun, itu tetap menjadi kata yang populer daripada sesuatu yang berdampak pada pertumbuhan.”

Saham Apple turun 0,5% pada hari Kamis, sementara Amazon naik 0,9%. Indeks Nasdaq 100 mengalami kenaikan sebesar 0,2%.

Saham teknologi yang sensitif terhadap suku bunga mengalami tekanan pada hari Rabu setelah imbal hasil Surat Utang Pemerintah AS turun setelah penurunan peringkat Fitch. Peningkatan saham teknologi telah menambah nilai hampir $6 triliun pada indeks S&P 500 tahun ini, tetapi sektor ini kesulitan untuk maju setelah mendekati rekor tertinggi Nasdaq 100 bulan lalu, meskipun laporan Alphabet Inc. dan Meta Platforms Inc. lebih baik dari yang diharapkan.

Efek dari rendahnya hasil obligasi, Apple, yang mengalami kenaikan 47% pada tahun 2023 sehingga menjadi satu-satunya perusahaan yang memiliki nilai lebih dari $3 triliun, akan menjadi sangat penting jika reli ini ingin kembali berjalan lancar. Saham Apple menyumbang hampir 8% dari Indeks S&P 500, memberikan pengaruh yang besar terhadap benchmark tersebut.

Perusahaan pembuat iPhone ini diperkirakan akan melaporkan penurunan pendapatan sebesar 1,7% pada kuartal ketiga fiskalnya, yang akan menjadi kontraksi tahun ke tahun ketiga berturut-turut. Apple juga menghadapi risiko dari pasar smartphone yang lemah di China, salah satu pasar terbesarnya, sementara perkiraan pendapatan yang suram dari Qualcomm Inc. pada hari Rabu menunjukkan permintaan yang lemah untuk perangkat mobile. Namun, Apple diperdagangkan dengan perkiraan laba hampir 30 kali lipat, di atas rata-rata jangka panjangnya dan dengan premi dibandingkan dengan pasar secara keseluruhan.

Tantangan Terberat Rendahnya Hasil Obligasi Hadapi Hasil Apple dan Amazon.

Menurut David Klink, analis ekuitas senior di Huntington Private Bank, Apple terlihat sebagai cerita yang stabil, bukan sebagai saham yang akan melonjak dalam pertumbuhan, dan saya tidak tahu apa yang bisa dilakukannya untuk menarik investor lebih jauh mengingat kinerja yang telah dicapainya. Terlihat mahal, dan kemungkinan semua orang yang ingin memiliki saham tersebut sudah melakukannya, jadi Anda benar-benar harus bertanya-tanya apa yang bisa dilakukannya untuk mendapatkan keuntungan.

Kenaikan volatilitas indeks Nasdaq-100 CBOE sebesar 12,5% pada hari Rabu, merupakan kenaikan persentase terbesar dalam hampir setahun. Lonjakan volatilitas terjadi ketika Nasdaq 100 turun 2,2% dalam penurunan rendahnya hasil obligasi yang luas.

• Qualcomm Inc., produsen prosesor smartphone terbesar, turun setelah memberikan proyeksi penjualan yang kurang menggairahkan untuk kuartal ini, menunjukkan bahwa permintaan akan perangkat mobile masih lemah.
• Saham PayPal Holdings Inc. merosot setelah raksasa pembayaran tersebut mengatakan ukuran keuntungan utama menyusut di kuartal kedua karena perusahaan harus menyisihkan lebih banyak uang untuk menutupi pinjaman yang memburuk kepada pedagang.
• Altice USA telah menggantikan Yossi Benchetrit sebagai kepala pengadaan karena penyelidikan yang terkait dengan dugaan penipuan di mitra Eropa-nya, Altice Europe NV, semakin meluas.
• Lions Gate Entertainment Corp. hampir menyelesaikan kesepakatan untuk membeli studio film dan TV EOne dari perusahaan mainan Hasbro Inc. dengan harga sedikit di bawah $400 juta, menurut orang-orang yang akrab dengan masalah tersebut.
• Tesla Inc. menawarkan voucher belanja senilai 3.000 yuan ($420) kepada pelanggan baru di Shanghai, seiring dengan program insentif pemerintah setempat yang bertujuan untuk meningkatkan konsumsi dan perekonomian yang lesu.
• Investor terus berinvestasi di beberapa saham Korea yang dianggap terkait dengan superkonduktor di tengah klaim tentang terobosan dalam teknologi tersebut, meskipun bursa saham memperingatkan tentang taruhan spekulatif dan perdagangan yang tidak adil.

Pendapatan Amazon dan Apple, Penurunan Imbal Hasil Obligasi Menambah Momentum Saham

Pendapatan yang lebih baik dari yang diharapkan dari Amazon dan Apple serta imbal rendahnya hasil obligasi yang lebih rendah mengirimkan saham naik minggu lalu. Kenaikan ini menambahkan momentum bagi ekuitas yang dimulai pada akhir pekan sebelumnya, ketika Alphabet dan Microsoft melaporkan pendapatan yang solid juga.

Indeks S&P 500 ditutup pada 5.127,79, naik 0,55% selama seminggu; Dow Jones berada di 38.675,68, naik 1,14%; dan Nasdaq yang didominasi teknologi berada di 16.156,90, naik 1,43%.

Kenaikan saham selama dua minggu ini merupakan pembalikan tajam dari kerugian atas rendahnya hasil obligasi di pertengahan April, ketika ekuitas mengalami tekanan dari statistik inflasi yang tinggi, mendorong imbal hasil obligasi ke arah yang salah bagi para pelaku pasar.

Dua kekecewaan pendapatan dari Netflix dan Meta menambah sentimen negatif dari rendahnya hasil obligasi untuk ekuitas.

Namun, menurut FactSet, musim pendapatan ini lebih baik dari yang diharapkan sejauh ini. Perusahaan-perusahaan S&P 500 terus mengalahkan perkiraan analis dengan selisih yang nyaman. “Baik persentase perusahaan S&P 500 yang melaporkan kejutan pendapatan positif maupun besarnya kejutan pendapatan berada di atas rata-rata 10 tahun mereka,” kata John Butters, Wakil Presiden FactSet, dalam sebuah postingan pada 3 Mei.

“Sebagai hasil dari rendahnya hasil obligasi tahun ini, indeks ini melaporkan pertumbuhan pendapatan yang lebih tinggi untuk kuartal pertama hari ini dibandingkan dengan akhir pekan lalu dan dibandingkan dengan akhir kuartal. Dalam basis tahun ke tahun, S&P 500 melaporkan tingkat pertumbuhan pendapatan tertinggi sejak Q2 2022.”

Hasil dari Apple Inc. dan Amazon.com Inc. setelah penutupan hari Kamis mewakili rintangan besar berikutnya bagi reli teknologi pasar, dan mungkin merupakan yang paling sulit untuk diatasi.

Kedua saham tersebut telah menjadi kritis bagi kemajuan S&P 500 tahun ini, menarik investor dengan aliran pendapatan yang relatif tahan lama dan dominasi pasar mereka. Namun, apakah mereka dapat mendorong keuntungan lebih lanjut masih dipertanyakan, mengingat mereka diperdagangkan dengan nilai yang tinggi, menghadapi angin hembus dalam bisnis inti mereka, dan memiliki paparan langsung yang terbatas terhadap kecerdasan buatan — faktor kunci di balik lonjakan tahun ini.

Meskipun terjadi kenaikan imbal hasil obligasi Treasury, dari sekitar 4% pada awal tahun menjadi sekitar 4,60% minggu lalu, kejutan laba positif telah membantu reli ekuitas AS tetap utuh pada tahun 2024, dengan S&P500 naik 7,50% YTD dan Nasdaq naik 7,63%.

Namun demikian, dengan mendekati akhir musim penghasilan, nasib reli ekuitas akan bergantung pada narasi Wall Street yang berlaku tentang kondisi ekonomi AS setelah terjadi rendahnya hasil obligasi tahun ini.

Narasi rendahnya hasil obligasi tahun ini telah bergantian antara stagflasi, yang ditandai dengan pertumbuhan yang lebih lambat dan inflasi yang meningkat, dan soft-landing, yang melibatkan pertumbuhan moderat dan penurunan inflasi.

Sebagai contoh, beberapa minggu yang lalu, narasi yang dominan adalah stagflasi. Hal ini berkat laporan pemerintah yang menunjukkan bahwa PDB – ukuran paling komprehensif dari output negara – tumbuh sebesar 1,6% secara tahunan pada kuartal pertama tahun 2024, turun dari 3,4% pada kuartal sebelumnya dan jauh di bawah perkiraan sebesar 2,5%.

Ini merupakan penurunan kedua berturut-turut dalam output negara sejak kontraksi pada paruh pertama tahun 2022 atas rendahnya hasil obligasi.

Kemudian, laporan pemerintah lain menunjukkan bahwa indeks harga untuk pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) – ukuran inflasi yang paling disukai oleh Fed – naik dengan laju tahunan sebesar 3,4% pada kuartal pertama tahun 2024, naik dari kenaikan 1,8% pada kuartal sebelumnya.

Stagflasi adalah lingkungan makroekonomi terburuk bagi ekuitas. Pertumbuhan yang lambat merugikan pendapatan, sementara harga yang lebih tinggi mendorong kenaikan suku bunga, merugikan penilaian. Oleh karena itu, penjualan ekuitas terjadi ketika data PDB dan harga dirilis.

Pada akhir pekan lalu, narasi yang berlaku tentang ekonomi Amerika Serikat berubah dari stagflasi menjadi soft-landing.

Hal ini berkat dua laporan pemerintah baru – laporan gaji bisnis dan laporan rumah tangga – yang menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja Amerika Serikat melambat pada bulan April: pertumbuhan pekerjaan melambat, tingkat pengangguran naik, dan pertumbuhan upah per jam melambat. Mereka menunjukkan pertumbuhan moderat dan tekanan inflasi yang menurun.

Kembalinya skenario pendaratan lembut menambah keuntungan yang terlihat dalam sesi perdagangan Jumat setelah laporan pendapatan Apple yang melebihi ekspektasi.

Meskipun belum jelas lingkungan mana yang akan mendominasi dari sekarang hingga musim pelaporan pendapatan berikutnya, satu hal yang pasti: volatilitas akan terus berlanjut di Wall Street.